对于港股投资者来说，去年是损失惨重的一年。2021年全年，恒生指数大跌14%，全球主要市场最差，表现不及A股，并远差于美股及欧洲等主要股指。

进一步看港股中主要板块的表现，部分板块的跌幅也可谓“一骑绝尘”。比如，恒生科技指数大跌32.7%，信息技术、医疗保健板块跌幅分别达到32%、28%，其他如地产建筑等板块跌幅也超过10%。

2021年的跌跌不休，让港股市场充斥着悲观情绪，目前看2022年港股依旧不乐观。年初维持了一个月短暂修复后，又开始一路向下，春节后已经跌近15%。

2021年港股投资热潮突起，华创证券喊出“跨过香江去、夺取定价权”的口号。

从目前的情况来看，国内资金是吃了大面。在港股持续下跌过程中，内地资金却越跌越买。据统计近6个月有1100亿港元内地资金南下，2022年就有547亿港元净流入。

部分机构认为，港股已足够便宜了。数据显示，当前恒生指数的市盈率(TTM)仅有10倍，而上证指数有13倍，道琼斯为22倍。港股PB仅为1.01，估值掉至历史低位。港股的金融股，上市的银行保险股很多市净率都跌破1倍，大量的国企市净率都是2-3倍，这种现象是比较罕见的。

从均线支撑来看，当前的恒生指数走势出现了非常罕见的信号。这是其30年来首次触及250月均线的长期支撑位。从技术指标或回撤幅度，均显示港股未来下行空间有限，其长期的配置价值已经凸显。

港股与其它市场比较，估值多年以来一直处于折扣的状态。交银国际洪灏认为，香港注册制下产生了一大批仙股，有一半的港股都是“垃圾”，投资者找出适合投资的标的，是有相当难度的。因此，港股只能在估值上提供折让，以补偿投资者需要承受的风险。

港股估值越来越低，2021年以来的剧烈调整，港股到底经历了什么？站在当前时点，我们应该怎么看待港股？美联储加息、俄乌冲突、经济复苏等一系列不确定事件，这些是我们看空港股的“理由”吗？

港股到底经历了什么？

跌了一年多的恒生指数，在3月9日创出一年以来的新低20102点，距离2万点关口仅一步之离。自2021年2月18日31183点以来已经下跌32.8%。港股总市值也从57.82万亿港元下跌到38.51万亿港元，19.31万亿港元灰飞烟灭，相当于每家港股公司平均蒸发了74.6亿港元。

统计发现自2021年以来市值蒸发超过100亿港元的上市公司有202只，其中62股超500亿港元，33只更是蒸发超千亿港元。

具体而言，市值蒸发前十的都内地企业。阿里巴巴股价大跌64%，市值蒸发3.56万亿港元。此外，腾讯控股、美团和快手市值蒸发也超过万亿港元。