财经杂志

文｜《财经》记者 张建锋 张欣培

编辑｜郭楠 陆玲

2025年11月28日，天风证券（601162.SH）收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资，中国证监会决定对公司立案。

天风证券称，目前公司各项生产经营活动正常有序开展，在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

“从时间段看，天风证券2023年被国资接管后，合规性在转好，所以立案的事项应该是2023年以前，即天风证券与当代系之间的旧账。”资深投行人士侯大玮告诉《财经》，天风证券此次被立案，其实是给之前的历史问题明确责任，与当下公司的经营没什么直接关系。

有投行人士告诉《财经》，上市券商因信息披露违法违规被立案的情况较少，或将对公司业务产生一定影响。亦有市场人士分析，监管立案虽然会给天风证券带来短期声誉影响，但明确的责任界定反而降低了不确定性，有利于天风证券卸下历史包袱，重新整装出发。

01 原股东占用资金

据悉，上述监管立案或与天风证券2022年年度报告中披露的原民营大股东资金占用事项有所关联。

尽管原大股东当代集团因债务危机已退出天风证券股东行列，但历史问题始终是悬在天风证券头上的“悬顶之剑”。

根据天风证券2022年年报，公司自查发现原持股5%以上股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称当代科技）及其关联方（下称当代集团），通过其指定的第三方与公司进行交易，导致报告期内占用公司资金。

资料显示，当代科技及其关联方通过第三方主体与天风证券发生资金往来，其中，2020年度累计付款额（不含利息）14.75亿元，累计偿还本金2.67亿元；2021年度累计付款额（不含利息）6.95亿元；2022年度累计偿还本金19.03亿元，2020年至2022年上述资金对应的利息1.06亿元。截至2022年12月31日，上述资金及利息已全部归还。

年报发布后，天风证券收到上交所《关于天风证券2022年年度报告的信息披露监管工作函》（下称《工作函》），要求公司结合当代集团资金占用情况，说明公司内部控制是否存在缺陷。

“根据公司确定的相关缺陷认定标准，公司在非财务报告内部控制方面不存在重大缺陷和重要缺陷。”天风证券回复称，公司及下属子公司开展投资业务、与外部单位资金往来过程中，相关资金管理存在一定缺陷，对关联方识别不完整，对支付金额、支付对象的决策审批管理不够审慎。

“在2020年、2021年年报审计中，通过相关审计程序的执行，未发现相关第三方与原持有公司5%以上股份的股东之间的资金安排。”天风证券年审会计师在《工作函》回复中称，2022年，公司通过自查发现原持有公司5%以上股份的股东资金占用的事项，资金往来在本期均已归还，确认相关资金往来为关联方资金占用事项。天风证券在自查发现上述资金占用情况后，进一步加强了对关联方交易、资金支付、应收款项、资产安全等方面的管理，提高公司风险防范能力，切实保护公司资产安全。

侯大玮告诉《财经》，此次立案更多的是对于天风证券历史遗留问题的处理，并不是坏事。宏泰集团入主多年后，监管立案落地，意味着天风证券与当代系切割。

02 向国资券商转变

2018年，天风证券登陆资本市场。公司当年年报显示，人福医药集团股份公司（下称人福医药）及其控股股东当代科技，分别持有公司10.1%股份、2.86%股份，两者合计持有公司12.96%股份，高于彼时公司第一大股东武汉国有资产经营有限公司12.29%的持股比例。随后几年，公司业绩持续增长。

彼时当代集团的资本市场版图持续扩张，掌握人福医药、天风证券、三特索道、当代明诚等多家上市公司，横跨医药、金融、旅游、文体等不同产业。

一则人事变动与当代集团的资本扩张不无关联。2019年，在证监会任职21年、曾有着“发审女王”之称的郭旭东离开证监会，次年以当代集团副董事长亮相。不过在2025年10月10日，据中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组、浙江省纪委监委消息，中国证监会原发行审核委员会主任委员、发行监管部副主任、一级巡视员郭旭东涉嫌严重职务违法，主动投案。