2月24日，春节长假行将结束，假期内全球市场迎来多起重磅事件。

假期影响市场的四大核心事件包括：特朗普关税风波、央视“机器人+AI科技春晚”、人民币强势升值至6.89区间，以及中东局势变局加剧。此外，“2026年春节档电影总票房破50亿”等行业亮点，也将对A股相关板块形成正向催化。

面对上述影响市场的重大变量，卖方研究机构高度关注。进门APP显示，2月22日至3月1日的一周内，共有25场卖方研究策略路演会议陆续举办，覆盖14家券商，包括东方证券、天风证券、国联民生证券、申万宏源、兴业证券、东方财富、银河证券、招商证券、华泰证券、中泰证券、中信证券、财通证券、长江证券、国海证券。其中，长江证券的策略研究会议多达9场，在全部路演中占比达36%。

特朗普关税风波：政策反复加剧市场不确定性

假期内，美国关税政策迎来密集调整，特朗普关税风波跌宕起伏。

当地时间2月20日，美国最高法院判决特朗普依据IEEPA（国际紧急经济权力法）征收的关税违宪。

同日，特朗普签署行政令，援引1974年《贸易法》第122条，新增10%的临时进口关税作为替代措施，该关税将于美国东部时间2月24日生效，同时明确了部分豁免商品范围，包括关键矿物、能源产品、部分农产品和药品等。

2月21日，特朗普进一步表态，计划将这一新增关税税率从10%上调至15%，不过具体落地情况仍待正式文件确认。

对于上述调整对中国的影响，券商给出了明确解读。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在研报中表示，对华平均关税税率可能暂时下调5个百分点，贸易博弈仍呈长期拉锯态势。对于中国而言，唯有持续夯实自身经济基础、提升科技自主创新能力，在复杂的国际变局中保持战略定力，才能有效降低外部不确定性的影响，在中美贸易长期拉锯中掌握主动。

华泰证券首席宏观经济学家易峘则给出了更具体的测算，中国内地面临的国别关税将下调34个百分点；如果美国进一步上调前10大逆差来源国的临时加征关税水平至15%，中国内地面临的国别关税将下降29个百分点。往前看，美国关税政策仍有不确定性——不排除特朗普政府利用338条款、或通过301、201等调查进一步加征关税的可能性，对华关税方面，预计如果特朗普3月底-4月初访华后、对华关税可能会进一步清晰。

易峘认为特朗普关税风波并不会由此平息，不仅后续关税政策仍有变数，围绕已征收的大量关税返还的机制和体量也仍悬而未决。

春晚催化：人形机器人行业迎来关注高峰

2026年央视春晚中，多款国产人形机器人惊艳亮相，以多样表演形式充分展现了国内人形机器人领域的技术硬实力，相关热度快速传导至资本市场。2月20日，港股人形机器人相关个股已率先迎来大涨，提前反映行业利好。

国泰海通研报认为，春晚对人形机器人行业的催化作用显著，行业资本关注度持续维持高位。人形机器人产业化临近，核心技术与配套产业链持续完善。

光大证券在研报中进一步分析，春晚多个机器人相关节目展示了人形机器人在高精度运动控制、具身大模型深度发展、人形机器人仿生交互等方面能力有显著提升，2026年人形机器人量产有望加速，伴随着产业链内一系列定点与小批量订单，头部确定性标的具备投资机会。春节期间AI应用催化不断，AI算力需求有望持续提升，液冷渗透率快速提升，同时随着芯片功耗提高，微通道冷板进一步提升价值量；AI服务器向更高阶迈进，先进封装不断演进。

人民币汇率：被动升值为主，短期仍有上行空间

汇率市场方面，假期内人民币呈现强势升值态势。2月21日，离岸人民币（CNH）兑美元报6.8978元，较前一交易日纽约尾盘上涨24点，日内整体交投于6.9065-6.8960元区间，正式迈入6.89区间。