 1.究竟什么原因导致破发？ 2.新股接连破发，对投资者意味着什么？以后还能不能打新了？风险应该如何规避？
（图片来自海洛） Wind数据显示，今年已经有36只新股破发，多数破发股具有一个共同特征：高价发行。 市场人士称，随着IPO快速扩容，新股不败神话正成过去，在注册制的背景下，打新一定要注意3个字——基本面。 机构认为，首日破发体现了注册制要求下的“市场化定价”原则，打破“新股不败”的思维定式，促使新股收益理性回归。 德邦证券预计，未来打新收益的预期回报率降至5%以内，以打新作为主要投资收益来源的绝对收益投资者考虑机会成本，或将逐渐退出。 // 又有2只新股开盘破发 // 10月25日早盘，创业板可孚医疗、科创板凯尔达首日上市，竞价双双低开破发：可孚医疗低开10.89%，凯尔达低开4.9%。 截止收盘，可孚医疗报88.97元，下跌4.43%。全天换手率47.96%，成交量15.65亿元。中一签预计亏损2060元。
幸运的是，凯尔达低开高走。凯尔达开盘破发后，突然猛攻上涨，约9：57分左右触及临停。截至收盘，凯尔达报52.18元，上涨10.76%。
全天换手率30.95%，成交量6.23亿元。中一签预计赚1014元。 // 今年已有36只新股破发 // 新股不败神话其实早就破灭了，但是，首日破发情况极少。 上周五（10月22日），科创板新股中自科技上市首日即破发，发行价70.9元；收盘报66.03元/股，下跌6.87%。中一签最多亏6000元。 中自科技成为年内首只上市首日便破发的新股。10月25日，中自科技再跌3.12%，报63.97元/股，较发行价下折1成。 新股上市之初股价大多受到市场追捧，不过随着时间的推移，这些次新股股价出现分歧，有的大幅溢价，有的则陷入破发困境。 8月上市新股中，沪农商行自8月19日上市后第三天破发。9月24日，在A股上市刚刚满月的中国电信当日开盘不久即跌破发行价。 Wind梳理发现，截止10月25日收盘，年内还有36只新股处于破发状态。 // 为何新股破发频频出现？ // 对于接连出现新股破发，分析人士认为主要4方面原因： 1.注册制改革取消了平均市盈率发行价这一红线，因为市场化定价，导致部分新股发行市盈率偏高； 2.部分次新股全部网下发行，解禁压力较大； 3.部分公司破发与冷门行业或行业处于下行态势有关； 4.新股表现也与大盘相关，新股破发大部分出现在市场低迷的时候。 其实，新股破发在港股以及国际成熟市场也属于常态。新股破发某种程度上有助于新股定价回归理性，能促使新股回归价值投资。 以可孚医疗为例，本次IPO发行市盈率37.15倍，发行价93.09元。属于比较典型的“三高”发行。 中自科技本次IPO发行市盈率虽然只有27.94倍，但发行价仍高达70.90元。 Wind统计显示，截止10月25日收盘年内36只新股处于破发状态，多数破发股具有高价发行特征。
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