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降准对“股债汇”市场有哪些影响

金融 | 发布时间:2021-12-08 | 人气: | #评论#
摘要:来源:经济日报 近日,中国人民银行宣布,决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次为全面降准,共计释放长
来源:经济日报
 

  近日,中国人民银行宣布,决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次为全面降准,共计释放长期资金约1.2万亿元。这次降准将会给股市、债市以及人民币汇率带来哪些影响?经济日报记者就此采访了相关专家。

  直接利好债市

  债券市场已经提前对降准作出了反应。12月3日,在“适时降准”的表态落地后,债市做多情绪高涨。12月6日,宣布降准后,债市已经基本上消化了降准预期。

  业内人士认为,从资金面情况来看,此次降准以对冲到期的中期借贷便利(MLF)为主,投放的增量流动性有限,不会改变资金面整体平稳的大势。银行间市场资金面将有望延续稳中偏松态势。

  兴业证券固收分析师认为,这次降准来得及时,降低了银行负债端成本并增加了银行间流动性,对债市构成直接利好。

  在降准落地前,债市降准预期已经升温。中信固收分析师认为,11月末,市场已有降准预期,推动10年国债到期收益率下行10个基点左右。但11月降准并未落地,12月利率又回调至2.9%附近。此次降准后,市场利率波动或与历史水平一致,将下行约10个基点。近期,政策层面释放出更强的宽信用和稳增长信号,后续随着政策的进一步落地,宽信用预期逐步升温可能导致利率存在回调风险。

  “此次降准影响大概率是中性的。”光大证券固收首席分析师张旭表示,降准和MLF等工具一样,皆为央行调节银行体系流动性的工具,其目的都是引导市场利率围绕政策利率波动。对于债券市场而言,降准的利好在于其可以为资金供给带来边际改善。不过,如果央行在降准的同时将资金通过货币政策工具进行回笼,那么,降准对于债券市场的影响有限。事实上,7月降准之后,银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率(DR007)的中枢仍保持在之前的水平。目前,市场仍需要聚焦于政策利率以及DR007等重要的市场利率上。

  接下来,市场更加关注贷款市场报价利率(LPR)是否会变化。张旭认为,未来几个月,LPR可能有较强的下行压力。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,本次降准会降低金融机构资金成本每年约150亿元,而7月降准已降低金融机构资金成本每年130亿元。更为重要的是,央行发布的第三季度货币政策执行报告显示,自6月存款利率自律上限规则调整后,银行存款成本整体已现下行;7月降准以来,DR007、商业银行同业存单到期收益率等主要市场利率整体下行。由此,银行边际资金成本下行也为LPR报价下调创造了条件。(记者 陈果静)

  有助于稳股市预期

  此次降准将给A股市场带来什么影响?从市场直接反应来看,涨跌不一。截至12月7日收盘,上证指数上涨0.16%,深证成指下跌0.38%,创业板指和科创50均有所下跌。而根据历史经验来分析,降准之后股票市场涨跌参半,上涨占比略高。

  “这也意味着降准对股市整体的短期影响不明确,不过降准落地有利于改善市场对于政策向暖的预期,对于提振市场风险偏好具有一定的正向作用。”招商证券首席策略分析师张夏表示。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,降准为股市带来了流动性,能够让股市平稳度过岁末流动性枯水期,“当前我国经济形势依然复杂严峻,要在高基数上继续保持平稳运行将面临很多挑战,因此通过降准来释放流动性成为一个重要的政策选择”。

  专家认为,总的来说,降准利于保持流动性合理充裕,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,部分板块或因此受益。

  “‘适时降准’对银行股将构成明显利好。”国泰君安银行研究团队表示。此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元,利好银行负债端成本下行,能够有效增强银行资金配置能力,引导商业银行稳健发展或加大信贷投放。

  在支持实体经济的政策要求下,高新技术产业、高端制造业的融资需求会获得金融机构更有力的支持,相关上市公司融资环境将进一步宽松,业绩有望提振。

  “地产信用风险预期缓释后,优质开发商和建材企业也会具备反弹动力,同时低估值的基建板块有望进一步向上。”中信证券固定收益首席研究员明明说。

责任编辑:良贤
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