 美国2月CPI通胀全面降温，但特朗普关税影响尚未完全显现 美国2月CPI通胀全线低于预期，未季调CPI年率为2.8%，核心CPI同比上涨3.1%，均低于市场预期；尽管通胀有所缓解，但特朗普政府加征关税预计将推高商品价格，通胀可能再次抬头。 临床应用为时不远？医保局为脑机接口医疗服务价格单独立项 东吴证券：国家医保局为脑机接口等前沿技术设立项目，充分支持高水平医疗技术的价值实现，脑机接口医疗收费将有规可依。一旦脑机接口技术成熟，快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 Manus：200万人等候使用Manus，对惊人需求感到兴奋和谦卑 兴业证券：产业巨头发力AI Agent，AI Agent迎爆发元年。上市公司层面，通过积累AI能力，加大AI Agent对产品及业务赋能，有望实现对业绩的拉动，建议重点跟踪AI Agent产业进展。 亿航智能去年eVTOL交付量增超三倍，今年收入或翻倍增长 中金公司：国内低空经济方兴未艾，低空经济作为一种辐射带动作用强、产业链较长的综合经济形态，对经济社会发展具有较强的带动作用，2026年市场规模有望达万亿元。 机构观点 天风证券：配置层面港股对内地投资者仍具有吸引力 天风证券表示，配置层面，以10年期中债收益率衡量的恒指股权风险溢价(ERP)处于突破向下一倍标准差、与2024年10月初相当的位置，较2023年2月初的水平也存在一定下行空间，因此港股对内地投资者仍具有吸引力。而在长端美债情形下，恒指ERP已突破近年来低位水平，尽管近期10年期美债收益率出现快速回落，但可比区间内美债的配置性价比依然高于港股，后续外资配置港股的意愿仍需更多观察。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1)Deepseek突破与开源引领的科技AI+；2)消费股的估值修复和消费分层逐步复苏；3)低估红利继续崛起。其中，消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头(哪怕是很弱的斜率)，以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。 中信建投：预计3月工程机械内销增长势头延续 中信建投指出，1-2月挖机内销增长51%，非挖核心品种也有较好增长，内需复苏超预期，3月上游零部件公司排产紧密，预计3月工程机械内销增长势头延续。中信建投认为国内市场有望进入周期向上，首先从周期位置角度来看，2024年核心品种销量相比周期高点已下跌70%-80%，基数压力大大缓解；近期国内新增投资较好，2024年下半年开始资金到位、基建投资、开工小时数均向好，2025年多区域多种类型需求向好。从中长期更新换代角度来看，更新换代需求为周期上行提供持续性，新一轮更新换代周期开始，且近几年二手机出海数量大幅提升、设备更新换代政策加速老旧机型淘汰，国内更新换代需求向上的确定性增强。 中金公司：中国消费仍有较大提升空间，服务消费的空间大于商品消费 中金公司表示，从多个维度来看，中国消费与GDP之比偏低。从国际比较来看，中国商品消费占GDP的比重与其经济发展阶段没有出现明显偏离，但服务消费占GDP之比重与其经济发展阶段的偏离比较多。展望未来，中国消费仍有较大提升空间，其中服务消费的空间大于商品消费，尤其是医疗保险、文娱等方面。商品消费的空间更多在于升级，即提质；而服务消费的空间可能主要在于提量。提升劳动者报酬有助于提升消费，但结构性改革，比如改善社会保障等对于提升消费意义重大。 |
