 十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
方正证券：超跌反弹的窗口期到来 超级周落地，整体而言，宏观尚可，7月政治局会议信号意义在于后续国内政策落地速度加快，美联储加息延后，美元指数大幅调整之后全球流动性压力明显缓解。科技产业基本面变化不大，美股CSP大厂的资本开支保持稳定，云业务高景气，股价调整更多是拥挤度释放而非产业趋势逆转，全球范围内的去杠杆进程步入尾声。5-6月非科技明显调整，7月科技大幅调整，市场通过轮流调整的方式释放了绝大部分风险，后续有望进入超跌反弹的窗口期，由于指数刚经历快速调整，融资余额显著下降，因此市场筑底修复的过程会拉长，波动率下降，但这也有利于行情行稳致远。往后两个月都属于修复行情的有利时间窗口，驱动力主要来自于货币宽松的预期、政策加快落地形成实物工作量提升金九银十的经济成色、元首互访带来中美关系新一轮的改善。 配置策略建议：保持耐心，市场有望迎来普涨修复行情，继续关注三方面配置机会，一是布局科技股超跌反弹，这一轮科技股调整幅度已非常充分，美股CSP大厂的财报和资本开支指引相对积极，海外科技去杠杆进程告一段落，调整后重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用以及恒生科技也具有一定的配置价值；二是关注HALO资产逢低布局的机会，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，超跌的新旧能源，包括电网与电力设备、煤炭石化等，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值；三是继续看好调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的非银金融，尤其是在稳指数方面具有关键作用。 中信证券：调整基本结束 8月修复可期 A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击，这体现在：1）整体杠杆情况比较安全，7月上涨股票数量接近全A一半，明显超过6月；2）相比全球历史上典型的去杠杆行情，当前的融资回落幅度并不算大；3）ETF市场呈现持续的资金流入，科技类ETF的流入提供了充足流动性支持。当然，局部的流动性压力依然存在，尤其是部分非核心AI股，这些个股的调整影响到了科技板块内部的持仓调整，造成核心标的定价短暂失效，不过目前该影响已基本消除。 8月普遍修复的概率还在提升，但并非简单超跌反弹，非AI板块的负面叙事有边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓。 中泰证券：全球AI大周期仍未见顶 当前市场胜负手仍在于全球AI周期。当前空头逻辑值得严肃对待，但尚不足以直接推导出全球AI大周期已经见顶。在AI风险可控的判断下，政策底已明，两融杠杆资金大幅去化，待绝对收益资金止损出清后，市场底或离政策底较近。8月中旬前市场处震荡筑底期，待海外因素明晰、量化监管落地带来中小市值利空出尽，9月底中美元首会晤前的流动性释放有望推动市场上行。 短期防回撤，关注红利股中与中国制造核心资产密切相关的能化（油运）、工程机械、电力设备。中期看，科创50为代表的高端制造龙头已进入中长期底部区间，可逢低布局；黄金、有色亦进入配置区间。 中国银河：中长期科技成长产业趋势并未终结 短期来看，外部扰动因素未消，聚焦地缘局势、美联储货币政策预期、海外科技行情联动三个维度。美伊冲突推高油价，避险情绪加剧A股结构分化；7月美联储按兵不动但为9月会议埋下更大分歧，流动性预期边际变化对风险资产定价形成压制；重点关注美股半导体、AI板块走势反复，叠加韩国股市去杠杆带来的科技资产波动，对A股市场情绪面的联动传导。 |
