 来源|凤凰网财经《公司研究院》 7月31日晚，“椰子水第一股”IFBH（06603.HK）发布的一则盈利警告，让市场对 IF 的发展前景产生疑虑。
图源：网络 公告显示，公司预计2026年上半年公司净利润同比暴跌65%至75%，收入同比下滑40%至50%，并将主要原因归结为地缘政治的紧张局势以及整个品类消费情绪疲弱。 而就在一年多前，它还顶着“46人撑起百亿市值”的轻资产神话登陆港交所，开盘首日市值一度冲至126.8亿港元，但截至7月31日收盘，IFBH市值仅约16亿港元，较最高点蒸发超110亿港元，跌幅接近九成。 曾经靠“100%天然椰子水”横扫便利店冷柜的if，为何短短一年便陷入营收大减与利润大幅缩水的困局？轻资产红利褪去后，供应链短板、品牌信任等多重问题也一并浮出水面。 01 泰国企二代的轻资产神话 if椰子水创始人彭萨克，打从出生起就自带豪门光环。
图为彭萨克 图源：网络 他是泰国纺织巨头苏旺家族的二代子弟，于1980 年出生，从小到大耳濡目染都是生意场上的门道，创业起点远非普通人可比。 彭萨克的父亲 Kitti Pongsakdi 早在 1970 年就创办了苏旺纺织，深耕五十多年，如今已是泰国头部纱线、面料生产商，年产纱线织物 1.2 万至 1.5 万吨，九成产品销往海外。
图为旗下的毕里斯顿苏安园景酒店 图源：网络 不止纺织主业，家族生意版图铺得很广，例如地产方面，苏旺集团在曼谷无线路核心商圈运营着四星级公寓式酒店，休闲领域布局有赛事级的苏旺高尔夫球场，产业触角深入泰国人生活的方方面面。 跟大多数东南亚富家子弟一样，彭萨克早年远赴美国攻读商科，学成归国后，却没按部就班接手父辈的纺织生意，反倒另辟蹊径，一头扎进了完全不相干的饮品赛道。 2004年他先进入自家苏旺集团历练，一路从市场经理做到营销总监，最后升任董事总经理，全权掌管集团农业相关业务，积攒了扎实的实业操盘经验。 到2011年，彭萨克跳出家族原有产业框架，单独成立饮料公司 General Beverage（简称 GB），主营食品饮料生产分销，一边打造自有产品，一边承接外来品牌代工订单。 2013年，他做出了彻底改变事业走向的关键抉择：从 GB 公司单独拆分椰子水业务，推出 if 品牌，主打“100% 天然泰国椰子水”。 在谈起创业的灵感时，他在曼谷总部接受《福布斯中文》视频采访时说到：“我们泰国的椰子香气浓郁。所以我当时就想，'为什么不把这样的好东西带给全世界呢？'” 但他把if椰子水带给全世界的方式并不是自建工厂，而是把采购、加工和生产等"重资产"环节全部留在GB公司，剥离出来的IFBH只带走运营和销售，从第一天起就为公司设计好“极致轻资产”架构。 招股书也见证了这套轻资产模式的“人效神话”。
|
