曾是有史以来全球最大的IPO上市交易，受监管政策以及市场环境影响，这场市值突破万亿的资本盛宴戛然而止。当上市计划被搁置，蚂蚁集团的光环逐渐退却，其估值也受到打击。

从2021年开始，包括美国共同基金巨头富达投资、贝莱德（BlackRock）、普徕士均下调了蚂蚁集团的估值。最为悲观的则是富达投资，最新估值700亿美元，较巅峰期蒸发7成。

单从蚂蚁集团2018年6月27日的最后一轮融资金额218亿元（折合约33亿美元）、投后估值约1450亿美元来看，富达投资最新估值明显“倒挂”。

从狂奔到失速

富达投资对蚂蚁集团的估值下调，可谓毫不手软。

近日有媒体报道称，在2021年6月份富达投资将蚂蚁集团估值下调至780亿美元后，2022年5月底，又一次下调蚂蚁集团估值至700亿美元。与富达投资在蚂蚁集团计划上市前给予的2350亿美元估值相比，新一期估值缩水7成。

富达投资是2018年6月22日入股蚂蚁集团C轮的一小众全球投资者之一。

下调蚂蚁集团估值的机构还包括贝莱德和普徕士。其中，参与蚂蚁集团C轮的投资方贝莱德最为乐观，在2022年3月份对蚂蚁集团的估值从2021年的1740亿美元下调至1510亿美元，下调13%；普徕士下调的估值幅度也不低，在2022年5月其对蚂蚁集团的估值由2021年的1890亿美元下调至1120亿美元，下调幅度约40%。

梳理蚂蚁集团的历史估值，其在上市前一直大幅上涨。

 

图源：罐头图库

早在2015年8月，蚂蚁集团获得全国社会保障基金理事会、中国人寿、人保资本、中邮资本、太平洋保险、新华保险、金浦投资、春华资本、国开金融、云锋基金等12家机构的A轮融资，额度约18.5亿美元（约合人民币128亿元），投后估值近382亿美元（约合人民币2600亿元）。

2016年4月，由建信信托和中投海外领投、中国人寿、人保资本、中邮资本、易方达基金等14家机构跟投的蚂蚁集团完成了42亿美元（约合人民币291亿元）的B轮融资，募资额度翻了一倍，估值约753亿美元（约合人民币3900亿元）。

蚂蚁集团的融资脚步并未停止。

2018年6月22日，蚂蚁集团宣布完成103亿美元（约合人民币700亿元）C轮融资。此时，蚂蚁集团估值已高达1500亿美元（约合人民币1.02万亿元），成为万亿超级独角兽。

仅仅3年时间，估值从最初的382亿美元升至1500亿美元，增长约5倍，增速不可谓不快。

刚启动IPO时，一些投资机构将蚂蚁集团估值对标PayPal（国际支付平台，目前市值为1120.06亿美元），认为2000亿美元属于合理估值水平，更乐观的投资者在蚂蚁集团登陆IPO前半个月的时候，给出最高4600亿美元的估值。

狂奔态势止于2020年11月3日。彼时，就在蚂蚁集团距离上市“临门一脚”时突然被叫停后，这位金融科技独角兽随后展开了一系列的整改大幕，资本玩家们对蚂蚁集团的态度也在悄然发生变化。

估值下降因何而起？

1500亿美元的估值，是蚂蚁集团的投资机构在4年前给出的C轮投后估值，包括私募基金华平投资、加拿大养老基金投资公司（CPP投资公司）、以及新加坡主权基金淡马锡在内的投资者，均以1500亿美元左右的估值投资蚂蚁集团。