 公募基金： 反转策略布局 此外，基金公司还对跨年行情的市场风格给出分析。 华夏基金结合数据指出，从历史上看，跨年行情呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征。金融、周期、消费在四季度表现稳定,均是全年四个季度中最好的，成长风格在四季度的表现也仅次于一季度。可见，四季度往往是全年较好的布局窗口。此外，年末行情中，低估值板块往往表现好于高估值板块、绩优股好于亏损股、大盘股好于小盘股，年初往往存在反转效应。 基于历史表现，华夏基金建议现阶段以反转策略思路布局四季度乃至跨年的反弹行情，重点关注基本面底部企稳和股价超跌的方向。一是在市场放量走出右底的时候，基本面优秀、周期上行信号不断确认且前期超跌的电子，可能会成为凝聚力最强的板块，如果医药板块的贝塔持续，或将共振带领科创板走出行情；二是中美利差倒挂虽有所收敛，但仍处于高位，因而现在仍应关注红利底仓（电力、交运等）加消费核心资产（食品饮料）。 “随着美联储加息进程步入尾声，人民币汇率压力缓解，降息预期下货币政策空间可能进一步打开，明年的经济增长环境有望好于今年，经济增长目标也大概率会高于今年，这将提振A股市场投资者的信心，对外资也将产生一定的吸引力。”长城基金副总经理、投资总监杨建华表示，从现在起可以更加乐观一些，寻找2024年能够从国内经济增长中改善经营和提高业绩的投资机会。在之前的周期中，很多公司股价调整幅度较大、估值位置较低，但其竞争力没有弱化，行业地位没有弱化，其成长逻辑也没有改变，这样的公司或将有更大的增长潜力。 中欧基金表示，接下来配置可重点关注以下几类行业：首先是估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感的周期行业，这些公司在利率走低的背景下更受欢迎；其次为估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医药等行业，尤其是具备海外市场开拓能力的消费品公司；此外，可以关注科技板块中已具备估值性价比且持续海外扩张的新能源等。 张燕表示，布局跨年行情，方向上可关注创新成长。首先是AI（人工智能）应用和MR（混合现实）。2024年MR/AR新品密集上市，出货量向上弹性较大，新版本体验感提升明显，相关板块有望加速应用落地。其次是电子。上一轮半导体周期自2021年四季度见顶后至今已走了两年下行周期，9月开始，华为、小米等新机发布后销量均超预期，若后续创新能够带来新一轮换机潮，电子板块有望迎来上行周期。再次是医药。三季度医药中的部分子板块受到反腐的影响业绩增速较低，未来医保、集采、反腐等边际影响越来越小，医药板块长期的需求逻辑一直都在，在连续调整两年的背景下有望启动新一轮行情。 |
