来源: 21世纪经济报道
 广东 2025年10月28日10时14分，上证指数盘中突破4000点整数关口，这是自2015年8月18日以来，A股首次重返这一关键点位。 尽管当日午后市场遭遇抛压，最终收于3988.22点，但这一突破仍被视为重要的市场积极信号。 A股10年之后，指数归来，内核已变。一场由新经济主导的结构性牛市，正迎来关键时刻。这一次，市场不再仅仅是一场资金的狂欢，更是中国经济结构转型的映射和产业升级浪潮的注脚。 重返4000点 这是时隔10年，沪指重上4000点整数关口。上一次见到4000点还是在2015年8月18日。 虽然当日午后，A股遭遇抛压，收盘未能站稳4000，收于3988.22点，跌0.22%；同日，深证成指跌0.44%，创业板指跌0.15%。 然而业内人士很乐观。 “今天是具有里程碑意义的一天，上证指数时隔10年突破4000点整数关口，进一步确立了这轮牛市的走势。”10月28日，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。 永赢基金分析，市场突破4000点的主要推动力来自两方面：一是近期中美经贸磋商取得初步共识，外部不确定性显著缓解，提振整体风险偏好；二是“十五五”规划明确以高质量发展为核心，强调科技自立自强、绿色转型与实体经济发展三大主线。这一战略定调直接强化了科技与绿色板块的投资逻辑，AI算力、半导体、储能等领域与当前市场热点高度契合，主题投资机会不断强化。 当日盘面上，中信一级行业指数中，军工、计算机领涨。而有色金属、钢铁、建筑等跌幅较大。两市成交额达2.16万亿元，较前一日缩量1913亿元。 总体来看，今年以来，上证指数涨幅达18.99%，深证成指涨28.95%，创业板指涨50.80%。本轮行情自去年“924”启动以来，沪指已涨超45%，深成指涨超66%，创业板指涨超111%。其中，中信一级行业指数中，通信、电子、计算机涨幅排名前三，分别为134.32%、120.95%、100.75%。科技成为A股上涨的领头羊。 指数归来，内核已变 当指数重回熟悉的点位，市场的内核却已发生翻天覆地的变化。 历史上，上证指数在4000点上方的年份仅有三年：2007年、2008年、2015年。 A股市场经历了两次突破4000点大关的上涨： 2007年5月9日，大盘第一次突破4000大关，当时大盘处于牛市后期，万得全A指数PE在40倍左右，大盘历经5个月一直涨到当年10月才以6124点见顶，其间涨幅53%。 第二次突破4000点，是时隔8年后的2015年4月8日，当时万得全A指数PE为20.41倍左右，之后加速，2个月后，当年6月大盘到达5178点，其间涨幅30%。 目前，市场静待第三次突破。万得全A指数PE为17.91倍。从估值来看，显然目前市场更为理性。 虽然同为4000点，但与2015年8月18日时最后一次4000点相比，A股市场已发生巨大变化。 这十年间，A股总市值从52万亿元增至107万亿元，实现翻倍增长；全市场股票数从2600多只增至5400多只，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人，融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，北向资金也从千亿规模增至今年三季度末的2.6万亿元，机构投资者占比显著提升。 从产业格局看，2015年8月18日之前上市的公司中，近10年以来涨幅最大的10只股票股价上涨均超过10倍，中际旭创、胜宏科技、天孚通信排名前三，10倍股中电子、通信、电力设备等三大行业合计占80%，反映出科技板块是领头羊。 10年后的今天，引领市场的是以新能源、人工智能、半导体、生物医药为代表的“新经济”板块。十年前，A股市值前十大多被金融、能源巨头占据；如今，宁德时代、比亚迪等硬科技企业已跻身前列。 加仓，还是兑现？ 面对4000点关口，是兑现收益，还是继续加仓？市场参与者策略出现显著分化。 业内人士认为，A股在突破4000点后，短期内，市场可能面临技术性震荡或调整。 |
