 凤凰网财经讯 7月24日，A股三大指数开盘集体下跌，沪指跌0.6%，深成指跌1.47%，创业板指跌1.68%。有色金属、半导体芯片、算力硬件等板块指数跌幅居前。 机构观点 中信建投：国产AI基础设施价值升级 国产AI芯片正从"政策采购标的"向"市场化主动选择"跃迁，未来几年是从规模验证走向盈利兑现的关键窗口。供给端国产芯片产能持续释放，需求端推理负载爆发（日均Token调用量两年增逾千倍）与头部CSP持续加码的资本开支（阿里FY26达1,261亿元、字节2025E约1,600亿）为国产芯片提供确定性需求锚。变现端，利润率遵循"规模摊薄→结构优化→生态溢价"三阶段路径，当前处于以量换价的阶段一，未来进一步实现系统级方案出售，通过软件+硬件绑定实现利润率的大幅优化。 中信证券：把握铜涨价预期和情绪回暖下的估值修复良机 多重利好推动铜价再度冲击14000美元，后续库存走低、供给扰动等核心驱动因素料仍将延续，关税的多数潜在路径依然利好铜，中性假设下年内铜价有望冲击15000美元。当前铜板块尚处估值修复伊始，涨价预期的形成与市场情绪的改善将继续推动估值修复。 国海证券：超节点重构智算底座，国产AI加速突围 国产互联协议多路线创新，各类厂商。国内卡间互联技术路线多元并行，华为UB、海光信息Hyswitch、沐曦MetaXLink、阿里ALink等自研互联协议竞相迭代突破，国产高速互联体系加速完善。2025年起芯片、服务器、云、ICT厂商集中发布自研超节点，华为、阿里、中科曙光等均推出自研整机。国产超节点规模化放量条件逐渐成熟，下游验证导入节奏或好于预期，渗透率或将加速抬升。加上超节点技术壁垒高，利好头部OEM厂商份额与盈利能力双提升，看好头部服务器OEM厂商及产业链加速放量。 |
