1 走下神坛 茅台正在主动走下“神坛”。 2026刚开年，茅台就放出了两个大招。 一个是降价。 根据媒体的消息，贵州茅台计划对旗下多款主力产品的经销商“打款价”（即合同价）进行下调： 茅台1935由798元/瓶下调至668元/瓶； 茅台精品酒从2969元/瓶降至1859元/瓶； 茅台15年由5399元/瓶调整为3409元/瓶。
尽管经销商强调，“目前还没有具体文件，最终结果要看官方文件。”但茅台这一举动依旧令外界震撼。回看过去数十年，围绕在茅台酒身边的关键词一直都是“涨价”。甚至有网友调侃：这么多年来，茅台只做了一件事——涨价。 如果你对白酒稍有关注，茅台的举动其实并不意外。2025年，茅台的价格体系已经动摇。飞天茅台的批发价从约2200元/瓶的高位一直降到1399元/瓶，首次跌破1499元的官方指导价。 另一个是放量。 2026年1月1日开始，i茅台APP陆续上架贵州茅台酒经典系列、贵州茅台酒精品系列、贵州茅台酒陈年酒系、贵州茅台酒文化系列、贵州茅台酒低度酒系列、茅台酱香系列酒。 其中，飞天53%VOL500ml贵州茅台(2026)正式发售前每人每日限购12瓶，随后改为6瓶。 1499元/瓶的飞天茅台，我身边很多朋友都抢到了。数据也显示，53%vol 500ml贵州茅台酒上线第9日，i茅台新增用户已超270万，成交用户已超40万。
这在以前是不敢想象的，虽说飞天茅台的终端指导价是1499元/瓶，但过去仅限于茅台自营店等渠道才能抢到。有人为了买1499元的飞天，甚至专门跑到茅台镇。 因为茅台出厂之后，经过一级级经销商，到了消费者手中基本上要去到2700元~3000元/瓶，这就是所谓的市场零售价。 刚开年又是降价，又是放量，茅台这是要干啥？ 2 “惨淡”的三季报 答案可以从财报中寻找。 几个月前，茅台交出了一份堪称“惨淡”的三季报。报告显示，2025年1-9月，公司实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%，；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%。 乍一看好像还不错，细看第三季度，茅台营收390.64亿元，同比增长0.56%；净利润192.24亿元，同比增长0.48%。
没有对比就没有伤害，要知道，2024年第三季度，茅台的营业收入和净利润增速分别达到15.29%和13.23%。2025年第三季度的数据，也创下公司近10年来单季增幅新低。 此外，茅台截至三季度末存货558.59亿元，同比增长15.83%；截至三季度末，合同负债同比减少21.97%。
所谓合同负债，其实就是经销商还没收到货之前先付出的钱。正常情况下，一家酒企的合同负债增多，说明经销商对未来的预期看好，反之则说明经销商在清理库存，害怕囤太多酒将来卖不出去。 |
