 业绩增速放缓、存货增加、合同负债减少，茅台确实压力不小。 如何稳住业绩？飞天茅台是关键。财报显示，2024年飞天茅台营业收入1459.28亿元，占公司营收比重为85.29%，飞天算是茅台的“超级大单品”。 根据瑞银测算，飞天茅台酒在直销渠道销售占比增长10%，贵州茅台总体营业收入将增长6%左右。 更关键的是，茅台不仅想多卖飞天，还想“减少中间商赚差价”。 3 经销商“更难受了” 此前，茅台的销售模式主要分为直销和批发代理两种模式，其中直销渠道主要指自营和“i茅台”数字营销平台，而批发代理渠道是指社会经销商、商超、电商等渠道。 这些年来，茅台一直在“削弱”经销商的影响。早在2014年，茅台就斥资1亿元成立电商公司。2017年，更是启动茅台云商平台，要求茅台的专卖店、特约经销商、自营公司等，必须将30%以上未执行合同量通过云商平台销售。2022年之后，“i茅台”被强势推出。
从经销商数量看，截至2024年末，贵州茅台在国内的经销商数量为2143家，相比2018年的2987家，减少844家经销商。 在茅台经销商联谊会上，董事长陈华明确表示：“要让经销商赚到钱，但是不可能再有暴利了。” 茅台如今砍经销商干脆利落，但事实上，茅台的成就，经销商功不可没。 时间回到1998年，酒业风云变幻。上面取消对茅台酒定产定销，逼迫企业自谋生路。与此同时，金融危机呼啸来袭，朔州毒酒案影响巨大。到当年7月底，茅台的销量仅为700吨，只达到年度销售计划的30%。 在这样的情况下，袁仁国组建了茅台史上第一支包括他在内的18人营销“敢死队”，并立下军令状：两个月内必须完成剩下70%销售目标。 举办白酒研讨会和名家诗会、80年的陈酿茅台送给经销商、亲自下厨招待糖酒公司负责人……袁仁国成功了，到1998年底，茅台如期完成2000吨销售任务，同比增长13%，创下历史最好业绩。
还有2014年前后，出于对茅台的信心，不少经销商拿出所有的钱甚至贷款来增加进货量，维持茅台价格。当时白酒第一阵营中，只有茅台酒没有调低出厂价，高端品牌的调性自此深入人心。 茅台从一款普通的白酒变成酒界的奢侈品，同样离不开经销商的努力。 记得几年前，网络有一个问题：到底是囤茅台酒好，还是囤茅台股票好？ 对绝大多数人来说，这是一个两难的问题，但茅台的经销商不存在这个烦恼，他们都要。在贵州，一个叫星力百货的茅台经销商，竟然将近80吨飞天茅台酒拿去质押变现。早年间，雪球等论坛甚至流传着这样一种说法—— 最大的囤酒客就是经销商，他们不但囤茅台的酒，还囤茅台的股票，实现了“双赢”（赢两次）。 可以说，正是这批忠实经销商几十年的追随，茅台才能有如今的地位。但如今，茅台已经在抛弃这些昔日“战友”。 4 “金融属性”退潮 如果说推“i茅台”是背刺经销商，那降价则涉及一个根本问题。 国人爱茅台，是显而易见的。买它不仅有面子，还能赚钱。 坐上高端白酒头把交椅后，茅台共经历了三轮牛市，分别发生在2000 年-2007年、2008年-2012年、2015年-2018年，历经三次浮沉，茅台在曲折中爬升到了如今的高度，牢牢坐稳了“王位”。
茅台最让人称奇的，莫过于它在资本市场上的表现。抖音上的一位博主就曾算过一笔账： |
