“水果第一股”将正式退市

文 | 零售圈，作者 | 發哥

曾被誉为“水果第一股”的洪九果品，迎来退市终局。

12月24日，香港联交所发布公告，从12月30日上午9点起，取消洪九果品的H股上市地位。

此前，因洪九果品未能在9月19日之前复牌，港交所在10月3日做出了取消公司上市地位的决定。公司曾于10月13日申请复核，但港交所称，上市复核委员会维持取消公司上市地位的决定。

这距离洪九果品上市仅仅过去接近40个月的时间。

在这短短三年多时间，洪九果品经历了从市值巅峰到强制除牌的剧烈坠落。这一事件不仅是一家企业的兴衰悲歌，更折射出国内零售行业尤其是生鲜领域发展中潜藏的多重困境。

01 水果富豪，昙花一现

洪九果品的发展历程，堪称一段草根逆袭的创业传奇。

该公司成立于2002年，总部位于重庆，由邓洪九与其配偶江宗英共同创办。

邓洪九出身草根，早年在重庆朝天门码头以挑货为生，后白手起家涉足水果贸易，通过自建冷链物流体系、直采模式及“端到端”供应链布局，确保产品品质和供应稳定性，这在当时市场上形成了差异化竞争优势，迅速在高端水果市场崛起。

2012年，邓洪九开始押注泰国榴莲市场。当时，他筹借1亿元在泰国建厂，以极具魄力的期货模式锁定4万亩果园的长期收购合同，甚至提前一年支付现金，这种“高预付”模式让洪九果品掌握了市场上稀缺的优质榴莲资源，也奠定了其后续核心竞争力的基础。

此后，洪九果品开启了规模化、全球化的扩张。并凭借从泰国、越南等地直采榴莲、山竹、火龙果等热带水果的模式，一跃成为国内最大的榴莲进口分销商。

在产品布局上，公司聚焦榴莲、火龙果、龙眼、葡萄、车厘子、山竹六大核心品类，这六大品类贡献了总营收的六成，其中榴莲和火龙果的市场占有率更是分别达到12.7%和17%。

此后，凭借其在进口水果领域的强势布局，洪九果品一度成为了一级市场的“香饽饽”，连续完成7轮融资，吸引了众多知名机构的战略入股。

2020年，阿里巴巴豪掷5.9亿元入股后，洪九果品的投后估值达74亿元，成功跻身独角兽行列。

在阿里巴巴、招商局资本、北大荒等资本的加持下，洪九果品于2022年9月5日以每股40港元的价格在港交所挂牌上市。

上市当年的2022年，按销售收入计，洪九果品已成为中国最大的自有品牌鲜果分销商，同时也是中国最大的东南亚水果分销商，营收从2019年的20亿元飙升至2022年的150亿元，四年增长超过7倍，邓洪九家族也以85亿财富跻身胡润百富榜，完成了从码头苦力到百亿上市公司掌门人的阶层跨越。

2023年，洪九果品的市值迎来巅峰，最高突破670亿港元，较上市前最后一轮融资估值增长近10倍。

然而，巅峰之下潜藏危机。

2023年第四季度，审计机构毕马威在审计过程中发现异常，对洪九果品的财务数据提出质疑，核心疑点包括34.2亿元异常预付款项、部分供应商身份可疑等问题。这一事件直接引发市场信任危机，洪九果品股价开始大幅下挫。

2024年3月20日，洪九果品因无法按期披露2023年年报宣布停牌。此时股价已定格在1.74港元，市值仅剩不足30亿港元。

停牌后，洪九果品的经营危机全面爆发。2025年4月，董事长邓洪九、妻子江宗英等6名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被公安机关采取刑事强制措施；公司主要办公场所被限制人员出入，业务全面停摆。尽管有十余名管理层员工自发成立工作小组开展自救，但终究无力回天，曾经的行业巨头最终走向退市结局，只剩一地鸡毛。

从190亿港元到670亿港元的估值飙升，再到不足30亿港元直至估值归零，洪九果品的估值过山车，本质上是其商业模式缺陷与治理问题在资本放大镜下的集中暴露。

02 系统性崩塌

洪九果品的坠落并非偶然。